Die Grundsätze der Theorie der Unternehmungswertsteigerung

Zusammenfassung

Die Idee ist keineswegs neu, das traditionelle Ziel der Gewinnmaximierung durch das Ziel der Maximierung des Unternehmungswertes zu ersetzen, um dadurch langfristige Entscheidungen objektiver treffen zu können. Wie bekannt sein dürfte, hat bereits Fisher den Unternehmungswert W aus den abdiskontierten zukünftigen Gewinnen der Unternehmung abgeleitet und den Investitionskosten C gegenübergestellt. Fisher, Hicks, Böhm-Bawerk, Wicksell, Samuelson u.a. haben ihre Thesen durch eine Gegenüberstellung von W und C ( W — C) und Untersuchungen der Unternehmungsrendite R, die dem Verhältnis W/C entspricht, entwickelt. Bereits in diesen frühen Arbeiten wird die Maximierung von W, der Differenz zwischen W und C oder des Verhältnisses zwischen W und C zum Teil explizit gefordert.