Zusammenfassung
Das meist gehandelte Kapitalmarktprodukt der Welt, der Bund-Future, weist ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von ca. 60 bis 80 Mrd. € auf. Dies entspricht in etwa dem fünffachen Umsatz seines Pendants auf der Aktienseite, dem DAX-Future. Bei den neu begebenen Anleihen verhält es sich ähnlich: Das tägliche Emissionsvolumen der Anleihen übersteigt das jährlich begebene Volumen an Aktienemissionen um ein Vielfaches. Dennoch ist die Investor Relations für Eigenkapital im Vergleich zum Investor Relations für Fremdkapital in der Tendenz immer noch weiter entwickelt, qualitativ hochwertiger, quantitativ ausführlicher und personell besser besetzt. Fremdkapitalgebern, die nicht selten betraglich größere Engagements eingehen, wird der Zugang zum Management in weit geringerem Ausmaß gewährt als Eigenkapitalgebern; nicht wenige Unternehmen haben keinen eigenen Ansprechpartner für die Anleihegläubiger ihrer Gesellschaft. Kein Wunder also, dass sich Bond-Investoren lange Zeit als „Anleger zweiter Klasse“ betrachtet haben.
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Notes
- 1.
Im umgekehrten Fall des Upgrades von Sub-Investment Grade in Investment Grade handelt es sich um sogenannte „Rising Stars“.
- 2.
Vgl. die Meldung von IVG vom 19.04.2012, in der zunächst davon gesprochen wird, dass der Vorstand seinen Aktienanteil an der IVG Immobilien AG aus Privatvermögen erhöht, und erst danach die Couponaussetzung verklausuliert als „Stärkung der Eigenkapitalbasis durch Gleichbehandlung unterschiedlicher Eigenkapitalgeber“ beschrieben wird.
- 3.
Zum Beispiel hat die Deutsche Bank aktuell mehr als 5000 Bonds emittiert.
- 4.
- 5.
Vgl. DVFA (2011).
Literatur
Bösl K, Hasler PT (Hrsg) (2011) Mittelstandsanleihen: Ein Leitfaden für die Praxis. Springer, Heidelberg
Degenhart H, Schiereck D (2011) Fremdkapital Investor Relations: Erweiterte Kommunikations-Anforderungen nach der Krise. DIRK, Hamburg
Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management (DVFA) (2011) Mindeststandards für Bondkommunikation, Frankfurt (Online: http://www.dvfa.de/files/die_dvfa/kommissionen/bondkommunikation/application/pdf/Mindeststandards_Bondkommunikation_Final.pdf)
Launer MA, Wilhelm M (2011) Bond Relations: Investor, Bond, Creditor und Gläubiger Relations für Anleihen, Obligationen, Wandelschuldverschreibungen und neue innovative Formen der Fremdkapitalfinanzierung. Dissertation.de, Berlin
Lowis S, Streuer O (2011) DIRK White Paper: Fixed Income Investor Relations. (Online: http://www.dirk.org/jobber/images/stories/A_Neue_pdf_Dokumente/110516%20-%20Neuauflage_White_Paper_Fixed_Income_final.pdf)
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Hasler, P., Launer, M.A., Wilhelm, M.K. (2013). Aktuelle Herausforderungen der Debt Relations. In: Hasler, P., Launer, M., Wilhelm, M. (eds) Praxishandbuch Debt Relations. Springer Gabler, Wiesbaden. https://doi.org/10.1007/978-3-658-00742-3_1
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