Öffentliche Ankündigungen und Handelsaktivität

Auszug

Basierend auf der vorhergehenden Diskussion über die Aggregation heterogener Erwartungen werden in diesem Kapitel sowohl empirische als auch theoretische Arbeiten über den Zusammenhang zwischen öffentlichen Ankündigungen und Handelsaktivität vorgestellt. Nach der Einführung in Abschnitt 3.1 stellt Abschnitt 3.1 die empirischen Belege für die Heterogenität der Investoren bzgl. ihrer Informiertheit und Interpretation neuer Informationen vor. Abschnitt 3.2.2 erläutert anschließend ausführlich das Modell von Kim und Verrecchia (1997) [138]. Anhand dieses auf der Arbeit von Hellwig (1980) [116] aufbauenden Gleichgewichtsmodells wird die Beziehung zwischen der Heterogenität der Erwartungen und dem Handel erläutert. Die Erkenntnisse aus diesem Kapitel bilden in dieser Arbeit wichtige Bausteine zur rationalen Erklärung der empirsch festgestellten Preisunterreaktion auf öffentliche Ankündigungen.